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2025中国国际具身智能与人形机器人展览会-官网 > 具身机器人, 短期“泡沫”是新兴领域常态

 “现在热度刚刚好,有利于产业多元化和发展效率的提升。”英诺天使基金合伙人王晟这样评价当前人形机器人领域的资本热度。在他看来,适度的泡沫是科技创新的润滑剂。“过去两年一级市场有点冷,很多鱼都冻在冰里;现在回温了,冰化了成水,大家才能游起来。”

  英诺天使基金是杭州“六小龙”之一云深处科技的早期投资人,并深耕机器人全产业链,投资了包括镁伽机器人、优艾智合、加速进化、松延动力、千诀科技等多家具身智能公司。

  IT桔子数据显示,2025年一季度,具身智能赛道的54家企业共获得约60亿元融资。与之形成对比的是,2024年和2023年的相关融资企业数量分别是96家、48家,融资规模分别约为93亿元、63亿元。

  无论是已投还是未投人形机器人的受访者,都不讳言“泡沫”的存在,只是有人因为估值望而却步,有人正在享受当前的市场“温度”。

  具身智能投资人赵鹏(化名)表示:“判断智能赛道是否投资过热,不仅看融资规模,更要看人们是否高估了具身智能的能力和发展速度。我认为是高估的。但这种高估在产业发展过程中是必然的,没有坏处,它带来了资本的快速涌入,从而推进行业快速向前发展。”

  “人形机器人赛道虽然存在一定的短期估值泡沫,但长期发展潜力依然显著。”所在创投机构投了多家人形机器人公司的张晨(化名)表示,“目前,部分人形机器人公司存在明显的估值与收入倒挂、商业逻辑不清晰的现象。然而,技术进步和政策支持都为人形机器人行业奠定了长期发展的基础。一级市场存在共识,短期泡沫是新兴领域的常态,技术突破与产业链成熟后将回归理性。”

  一位长期关注智能制造领域的投资人表示:“当前不少人形机器人企业存在估值虚高,有的甚至第一轮融资就达到近十亿元估值。但从长期来看,我对人形机器人的前景还是很看好的。如果能以合理估值投进去,就没有必要‘下轮退出’。”

  在二级市场,人形机器人概念是2024年下半年以来的热门主题,机器人指数自2024年9月24日至2025年3月一度接近翻倍。今年一季度业绩榜前三名的公募产品均重仓了机器人赛道,还有基金经理看好“人形机器人板块是未来10年大级别的贝塔机会”。

  永赢基金权益投资部基金经理沈平虹表示:“在股票投资上,成长行业发展初期,标的股价显著跑赢静态基本面,是经常发生的事情。产业加速发展,高估值将快速被业绩消化,反之则出现股价大幅回调。部分标的股价在静态基本面与动态技术面之间来回波动,正是成长行业初期投资的魅力所在。”

  “当前,市场的分歧主要在于,是否要用更加动态的眼光看待行业发展。”沈平虹认为,“部分投资人退出更多是站在1年到2年产业能否落地的角度考虑,而无论一级还是二级市场,都会有很多机构愿意以更长的投资周期视角去审视产业的发展。”

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李 炎13162209353

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