今年初，曾有一级市场投资人预言，2025年会是人形机器人公司的“生存年”。理由是人形机器人的投资风口从2023年已经开始，按照风口“两年一轮”的规律，当投资热度减退，相关创业公司或在2025年进入淘汰赛。

　　“原本业内预计2025年是人形机器人行业的大考，但资本热情推迟了淘汰赛的到来。”王晟表示，“今年春节以来，DeepSeek、宇树科技等爆发带动了市场情绪，大量尚未布局人形机器人的创投机构涌入‘补票’，延缓了原本可能到来的行业‘达尔文时刻’。人形机器人公司的生存考验可能会推迟至2026年。”

　　“达尔文时刻”即某一行业或领域进入激烈竞争与淘汰的关键转折期，其命名源自达尔文进化论中的“适者生存”法则。

　　“人形机器人浪潮肯定会有几起几落。目前可能已经到了第一波浪潮的尾声，创业者和投资机构该进场的，都差不多进场了。”水木清华校友种子基金合伙人王学辉表示，“今年只要讲具身智能概念的企业基本都能拿到钱，但明年人形机器人公司可能就不会像今年这么容易拿到融资了。”

　　王学辉认为，具身智能技术浪潮可能会经历三个发展阶段：第一阶段讲的是市梦率，头部企业能以宏大愿景支撑估值，无需短期盈利；第二阶段关注市销率，企业转向寻求场景落地与营收增长，这时头部企业可能与各种有场景落地的企业并购整合；第三阶段回归市盈率，随着行业逐渐成熟，企业聚焦盈利能力，追求稳定的财务表现。整个三阶段至少需要十年甚至更长的时间。

　　“今年，我们对投资的许多机器人公司并没有特别强调盈利要求，而是要求他们‘快’。”一位深圳投资人表示，“快，意味着在技术投入、技术探索和应用探索上都要做得比别人快，保持在行业的头部位置，这是首要目标。同时，实现销售也很重要，要尽快进入相关客户供应链中。如果现在不进入，将来当客户的技术成功了，你可能会错失作为供应商的机会。”

　　一位来自清华大学的具身智能创业者表示：“当前我们能做的是两件事，一是练好内功，二是融资‘囤粮’。回顾互联网、移动互联网、打车软件等领域发展历程，都经历过投资泡沫化的阶段。历史无数次证明，泡沫破裂后并不是一地鸡毛，而是那些囤了最多粮、内功修炼最好的企业活下来了，并且发展得很好。”